|
(IAR
Noticias)
12-Agosto-2010
Esta semana el presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Ben
Bernanke, advirtió que la recuperación económica está en peligro y el miércoles,
en el Reino Unido, el titular del Banco Central, Mervyn King, disminuyó sus
proyecciones de crecimiento.
Por Marcelo Justo - BBC
Hoy por hoy la economía mundial es una mezcla de luces y sombras.
El optimismo que surge con las naciones emergentes se corta con interrogantes
sobre la sostenibilidad de la expansión china, mientras que Alemania aumenta sus
exportaciones pero la Unión Europea (UE) sigue empantanada.
Desde el estallido de la crisis en septiembre de 2008, los economistas especulan
sobre qué tipo de recuperación definirá los próximos años con una clic ensalada
de letras que incluye la V (caída en picada seguida por fuerte recuperación), W
(doble recesión) y U (caída, meseta y lenta recuperación).
Los ocho meses próximos serán clave.
BBC Mundo investigó cinco enigmas sobre la economía mundial:
Ajuste fiscal y deuda soberana
La economía mundial evitó una depresión al estilo de los años 30 gracias a la
intervención estatal que estabilizó el sistema financiero y estimuló la
producción.
Este estímulo se está agotando y, con la excepción de Estados Unidos, nadie
considera la posibilidad de renovarlo.
En la UE, Alemania, el Reino Unido, Francia, Italia, España, Portugal y Grecia
anunciaron fuertes programas de ajuste para lidiar con su deuda, los cuales
todavía no han impactado de lleno en la economía porque están en una fase
inicial de aplicación.
Este giro de la política económica de los países desarrollados plantea varias
preguntas.
En el caso de las naciones europeas no se sabe si el megaajuste solucionará o
empeorará el problema de la deuda soberana y qué profundo será el impacto en la
economía del continente y mundial.
En otras palabras, ¿pueden los países desarrollados evitar una segunda recesión
sin el oxígeno fiscal?
O, lo que es lo mismo, ¿está la inversión privada en condiciones de sustituir a
la pública como motor económico?
Lo que nos lleva al segundo enigma.
Confianza de consumidores e inversores
La confianza es uno de los factores más sutiles y elusivos de la economía.
Los datos de las encuestas de consumidores y empresas son fluctuantes y
contradictorios.
"Nadie sabe lo que puede pasar con la confianza de consumidores o inversores.
Pretender lo contrario es absurdo", le dijo recientemente al diario británico
Financial Times Nicholas Stern, catedrático de la London School of Economics (LSE).
Una cosa queda clara: si los consumidores no consumen y las empresas no
invierten, la economía caerá en una nueva recesión.
Economías emergentes
Mucho se ha hablado de la fortaleza de las economías emergentes y del impulso
que le están dando a la economía mundial.
Mientras la eurozona crecerá un 0,7% este año, según el Banco Mundial, Asia
superará el 8% y América Latina se situará en un 4,5%.
China es el motor de esta expansión de las economías emergentes, pero los
últimos datos señalan que su demanda de materias primas (petróleo, cobre,
aluminio, hierro) cayó en julio.
La demanda de materias primas ha sido fundamental en el crecimiento de América
Latina y apunta a la desaceleración que está experimentando China que, por
primera vez en meses, crecerá menos de un 10%.
Al mismo tiempo, hay que recordar que el mundo desarrollado conforma un 70% del
producto bruto mundial: su gravitación global sigue siendo fundamental.
Si algo demostró la recesión es que los países emergentes no pueden escapar a un
vendaval económico como el que azotó al primer mundo.
El riesgo de una crisis sistémica global sigue presente.
Contracción crediticia
La contracción crediticia de 2007 puso fin a la era del dinero fácil que había
sostenido el crecimiento de muchos países desarrollados.
Desde entonces los bancos, rescatados por el fisco, han vuelto a mostrar unos
balances espectaculares, pero los préstamos siguen sin fluir.
El anuncio de la Reserva Federal de Estados Unidos, el martes, de que lanzará
una nueva flexibilización cuantitativa, es decir, inyectará dinero en el sistema
financiero, es un reconocimiento de esta situación.
En el Reino Unido, a instancias del gobierno y del Banco Central, las seis
principales entidades financieras formaron esta semana un grupo de trabajo para
buscar estrategias que descongelen el crédito.
Si el crédito no vuelve a fluir, la economía no podrá sostener su recuperación.
Además, el sistema financiero internacional sigue teniendo sus propias
interrogantes internas, como se puede ver en el quinto enigma.
Crisis ocultas
El
septiembre dramático de 2008 fue la explosión en cadena de una burbuja
financiera que había crecido en las sombras y que pocos habían notado.
Algunas voces sobre la economía mundialBen Bernanke: "Intervendremos si no vemos
una mejora".
Nigel Roubini, economista estadounidense: "Para algunos países será muy difícil
evitar una segunda recesión"
Mervyn King: "La recuperación será turbulenta".
Nicholas Stern, LSE: "Nadie sabe lo que va a pasar con la confianza de los
consumidores e inversores".
La crisis de deuda soberana en los países europeos que dominó la primera mitad
de este año volvió a tomar a todos por sorpresa.
El vendaval amainó en las últimas semanas, pero muchos gigantes bancarios
europeos tienen sus arcas llenas de bonos del Estado que, en caso de cesación de
pagos, podrían provocar estragos en sus balances.
En la reciente prueba de resistencia de los bancos europeos sólo siete de las 91
entidades examinadas no pudieron resistir una hipotética recesión económica,
pero el ensayo no contempló la posibilidad de una cesación de pagos soberana.
Por el momento, parecería que los llamados activos tóxicos -deuda difícilmente
cobrable- ligados a las hipotecas subprime están bajo control. Sin embargo, el
Fondo Monetario Internacional (FMI) estima que el negocio de uno de los
instrumentos financieros detrás de la crisis, los derivados, supera holgadamente
el millón de millones de dólares.
Según el economista británico Will Hutton, entre el 40 y 60% de las ganancias de
los grandes bancos británicos proviene de los derivados.
La posibilidad de nuevas sorpresas está a la vuelta de la esquina.
*****
|
EN VIVO
