En momentos en que los funcionarios europeos lidian con el problema inmediato de
cómo evitar una cesación de pagos de la deuda soberana entre los miembros más
débiles de la zona euro, los gobiernos contemplan una batalla a largo plazo para
pagar su deuda.
Por Brian Blackstone - The Wall Street Journal
Grecia,
España y los otros rezagados fiscales de Europa —que no tienen la posibilidad de
mantenerse a flote con una devaluación de sus monedas como lo hacían antes de
unirse a la zona euro— se enfrentan a un escenario en el que el costo de sus
deudas pesa sobre sus economías, ya afectadas por una reducción de la
recaudación impositiva, un aumento de las necesidades de gasto social y una
productividad rezagada. Bajo intensa presión de los mercados financieros, los
inversionistas podrían mostrarse reacios a comprar bonos gubernamentales sin una
prima generosa, que hundiría a los países con aún más deuda.
Algunos economistas advierten que las perspectivas de un malestar económico
prolongado en los países afectados, que podría devaluar la economía europea en
su conjunto, persistirá durante muchos años, incluso si los funcionarios
europeos logran resolver la crisis de financiación inmediata de Grecia.
Eso es así porque los enormes pagos de intereses de deuda que deben realizar
países como Grecia para cumplir con los términos de sus obligaciones
probablemente limiten el gasto en otras áreas que podrían ayudar a impulsar sus
economías.
"Si (los inversionistas) comienzan a pensar en perspectivas a mediano plazo para
la economía y el nivel de deuda, quizás las preocupaciones podrían extenderse a
Italia y Bélgica", que tienen una deuda alta como porcentaje de su Producto
Interno Bruto, afirma Ben May, economista de la consultora Capital Economics, en
Londres. Incluso Francia está en la mira, advierte la firma, porque pidió
prestado más como porcentaje de su economía que cualquier otro país europeo, con
excepción de España, Grecia e Irlanda. Además, una gran parte de su deuda
pendiente vence este año.
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