Los especuladores están vendiendo activos estadounidenses, en los que se refugiaron mientras arreciaba la crisis financiera, para realizar apuestas de gran volumen en economías emergentes o en desarrollo que ofrecen mayores retornos especulativos.

Informe
IAR Noticias /

Veinte encuestados dijeron que los commodities presentan el mayor riesgo de otra burbuja, mientras que 24 eligieron los mercados emergentes, con 13 señalando que el mayor riesgo está en los mercados bursátiles de esos países y 11, el sector de bienes raíces.

En lo que va del año, los inversionistas estadounidenses han colocado unos US$ 26.000 millones en fondos dedicados a los mercados emergentes.

De ese total, unos US$ 15.000 millones fueron a parar a los llamados fondos cotizados en bolsa o Exchange Traded Funds (ETF), portafolios que incluyen todas las ­acciones que componen el indicador líder de un mercado, sin importar su precio.

Varios gestores de fondos de cobertura y otros fondos de inversión que están constantemente comprando y vendiendo valores  dijeron  a The Wall Street Journal que este "dinero insensato" está distorsionando las valuaciones e inflando una burbuja que podría llegar a ser monstruosa.

Pero incluso si se desarrolla otra burbuja, algunos están seguros de que no tiene que producir el mismo grado de dolor causado por el estallido de la burbuja de crédito.

"Otra burbuja es inevitable", dijce Diane Swonk, de Mesirow Financial. "La acumulación (de bienes) es parte de la naturaleza humana. Sin el apoyo de apalancamiento que hemos visto en la última década, sin embargo, sus consecuencias deberían ser mucho más manejables".

Según el Financial Times, en última instancia, los mercados emergentes afrontan dos grandes obstáculos fuera de su control. Las bajas tasas de interés en EEUU tientan a los inversionistas a tomar prestado en dólares e invertir en mercados emergentes, donde las economías se están recuperando y las tasas de interés son más altas.

A ello hay que sumar la negativa de China de permitir que el yuan se aprecie contra el dólar, lo que hace que sus vecinos sean renuentes a permitir que sus divisas suban mucho frente al dólar.

Varios países están interviniendo en los mercados cambiarios para contener la apreciación de sus monedas y proteger a los exportadores. Tailandia, por ejemplo, ha gastado US$ 15.000 millones en lo que va del año en estas intervenciones, según su ministro de Finanzas.

Se trata de una respuesta que puede ser contraproducente si los mercados deciden que un gobierno está tratando en vano de impedir el alza de su divisa. Hay otras opciones. Brasil, cuya moneda se ha valorizado 45% desde febrero, impuso un impuesto de 2% a las entradas de capital.

El debilitamiento del dólar favorece a EEUU al aumentar el valor de las ganancias de las empresas del país en el exterior y abaratar sus exportaciones. La depreciación del dólar, sin embargo, presiona a los países que exportan a EEUU.

Los especuladores están vendiendo activos estadounidenses, en los que se refugiaron mientras arreciaba la crisis financiera, para realizar apuestas de mayor riesgo en economías emergentes o en desarrollo que ofrecen mayores retornos especulativos.

La intervención cada vez más definida de los gobiernos emergentes comprando dólares y bonos del Tesoro, buscan desatar una nueva escalada en la cotización de la divisa estadounidense que haga más competitivas sus economías en el mercado de exportaciones "dolarizado".