Sin embargo, los sectores no financieros no disfrutan de la misma
recuperación. Las empresas todavía están recortando empleos y obteniendo
ganancias a través de reducciones de costos en lugar de un alza en las ventas.
La tasa oficial de desempleo en Estados Unidos es de 9,8% y se pronostica que
supere el 10% antes de recaer. Y los aumentos salariales escasean para las
personas empleadas.
"En Wall Street, uno escucha hablar del retorno de la rentabilidad, el fin de
la recesión y la necesidad de 'estrategias de retirada', dijo recientemente
Lawrence Summers, asesor económico de la Casa Blanca. "Yo puedo asegurar que
para la gente común, para quienes el desempleo sigue en aumento, la situación es
muy diferente".
Entonces, ¿la estrategia del equipo económico del gobierno estadounidense ha
sido un fracaso? ¿Los US$700.000 millones para apuntalar bancos y US$787.000
millones en recortes de impuestos y gasto de estímulo fueron mal planeados o
insuficientes?
Ahora, el sistema bancario ha sido "estabilizado". La economía de EE.UU. está
creciendo. Las grandes compañías pueden, una vez más, vender bonos para recaudar
capital. En ese sentido, la estrategia ha sido un éxito.
Sin embargo, a muchos estadounidenses, les parece que Wall Street fue
rescatado y ellos no. Viendo los resultados hasta la fecha, esta opinión tiene
sentido. Eso tiene al gobierno Obama y la Fed a la defensiva. "Así como en una
guerra, hay víctimas no intencionales, así que también en los rescates
económicos hay beneficiarios no intencionales", dijo Summers.
Con una remuneración promedio de US$700.000 por empleado, es fácil ver por
qué los banqueros de Goldman están contentos. Pero, ¿qué está impulsado al resto
de Wall Street? Las acciones, aunque inconsistentes, con frecuencia repuntan
pronto; los inversionistas ven, más allá de la miseria actual, las ganancias del
futuro. Algunas de las recuperaciones recientes de las acciones reflejan un
suspiro de alivio de que el mundo no cayó en depresión.
Acciones primero, empleo después es un viejo patrón. Por eso el precio de las
acciones es uno de los 10 componentes del índice de indicadores líderes. Pero
antiguamente, el mercado laboral se recuperaba con mayor rapidez. Después del
mes en que se determinó que las recesiones de 1975 y 1982 acabaron y la economía
volvió a crecer, el desempleo aumentó sólo durante dos meses.
Pese a pronósticos aislados de una recuperación en forma de V, en la que la
economía repunta con fuerza, hay motivos para esperar un crecimiento lento. Las
recuperaciones de recesiones fomentadas por turbulencias financieras suelen ser
dolorosamente lentas. La tasa de desempleo aumentó por 15 meses al final de la
recesión de 1990-91, cuando bancos atribulados se mostraban reacios a prestar. Y
aumentó por 19 meses al final de la recesión de 2001, que fue precedida por el
colapso de la burbuja punto-com.
Actualmente, los bancos están
ganando dinero, pero no a través de préstamos a consumidores y empresas
demasiado pequeñas para acudir al mercado de bonos. Lo están haciendo gracias a
la negociación de acciones y disfrutan del impulso que las alzas en las bolsas
están dando a sus portafolios.
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