La Oficina Nacional de Estadísticas de China afirma que el PIB creció 8,9% en el tercer trimestre frente al mismo lapso del año previo, luego de un alza de 7,9% en el segundo trimestre. Eso parece indicar una recuperación que se acelera de forma paulatina a medida que avanza el año.

La semana pasada, The Wall Street Journal les solicitó a los analistas sus predicciones del crecimiento trimestral de China a una tasa anualizada y desestacionalizada.

Aunque existe mucha incertidumbre sobre tales estimaciones, a veces pueden proveer una mejor guía para detectar cambios en la tendencia que las cifras oficiales de China. La agencia de estadísticas de China ha informado que empezará a publicar comparaciones con el crecimiento del trimestre anterior a partir de 2010.

El sondeo muestra un panorama muy diferente al sugerido por las cifras oficiales.

El ritmo de expansión del PIB de China se moderaría a una tasa anualizada de entre 8% y 9% hasta entrado 2010, desde un máximo de aproximadamente 15% a mediados de este año.

Todos los economistas que respondieron a la encuesta opinan que el crecimiento se desaceleró en el tercer trimestre respecto del auge del segundo trimestre. Algunas estimaciones apuntan a una expansión anualizada de 10,1% en el tercer trimestre tras un crecimiento de 16,4% en el segundo. "La desaceleración en el crecimiento de trimestre a trimestre es anticipada, ya que el mayor impacto del estímulo tuvo lugar en el segundo trimestre", afirmó Wang Tao, economista de UBS, en un reciente informe.

Las proyecciones fueron muy variadas y los economistas resaltaron que hay un amplio margen de error en dichos cálculos para China.

El gran rango de variación refleja la escasa cantidad de información pública sobre la economía china, así como la incertidumbre acerca del mejor proceso para hacer ajustes estacionales en un entorno que cambia rápidamente.

No obstante, existen menos diferencias de opinión entre los economistas sobre la trayectoria del crecimiento.

En promedio, los encuestados prevén que la expansión se moderará a 9,5% en el cuarto trimestre de este año para luego estar entre 8% y 9% en 2010. Eso no está lejos del crecimiento de 10% promediado en las últimas tres décadas. Aunque el gobierno planea continuar las políticas de estímulo entrado 2010, el crecimiento adicional que tal gasto genere será menor puesto que la economía ya ha mejorado sustancialmente.

El Banco Popular de China hace poco empezó a publicar sus propias estimaciones, no oficiales, del crecimiento trimestral del PIB desestacionalizado. Según el último informe, difundido el viernes, el crecimiento descendió a una tasa anualizada de 8,7% en el tercer trimestre (en la parte baja del rango de proyecciones en el sondeo de The Wall Street Journal), desde 14,9% en el segundo trimestre. El banco central no publicó sus previsiones para futuros trimestres.

Algunos economistas proyectan un camino menos despejado debido a los vaivenes del estímulo fiscal: creen que habrá una caída más pronunciada en el primer trimestre del próximo año antes de un retorno a las tasas de crecimiento de tendencia.

Jun Ma, economista de China en Deutsche Bank, dice que es probable que haya una "recaída" o un camino "en forma de W" porque el impacto del estímulo estatal se acabará antes de que la inversión del sector privado pueda reemplazarlo por completo.