En los 21 meses que llevamos de crisis mundial no son pocos los que han sacado a pasear la bola de cristal y quien más quien menos ha hecho ya su quiniela. En todo este ir y venir de fechas se ha olvidado consultar el elemento más cíclico de todos: la historia, que se repite incansable desde tiempos de los romanos.

La economía ya ha pasado por esto, pese a que ninguno de los gurús económicos de nuestro tiempo estuviera ahí para medirle la temperatura. El crack del 29 guarda un poso de sabiduría que encierra alguna que otra respuesta. Y una de ellas es el punto temporal donde tintinea la luz al final del túnel.

Quedan 29 meses

Entonces, los principales indicadores económicos mundiales volvieron a los índices que había antes de la crisis tras 50 meses y fue a partir de ese momento cuando el PIB mundial recuperó su dinamismo (ver gráfico). Esto supone que la travesía en el desierto aún tiene 29 meses por delante.

La fecha de la recuperación es motivo de preocupación y de esperanza para todos. La han contestado todos los jefes de Estado, presidentes de bancos centrales, analistas y empresarios allende los mares. En España la cuestión es especialmente sensible, todo lo más con un Gobierno que cree que la salida está a la vuelta de la esquina.

Las evidencias de que nos enfrentamos a un periodo económico similar al padecido en la Gran Depresión han ido cayendo poco a poco sobre la conciencia de los analistas. En sus inicios todo parecía indicar que teníamos delante una crisis financiera al uso con un tiempo de cura estimado de 18 meses y una contracción moderada de los indicadores. Más tarde, la bestia fue adquiriendo proporciones dantescas.

30 economías en recesión

Es la primera vez en la historia, desde la segunda guerra mundial, que las 30 economías que pertenecen a la OCDE están en recesión. Es la primera vez en la historia que la economía mundial va a registrar una contracción de 1,5% o incluso 2%, pese a que hasta hace poco los países emergentes parecían poder tirar por sí solos del carro del crecimiento. También es la primera vez en la historia que el comercio mundial va a caer un 8-9%. El contagio está siendo generalizado y corrosivo.

En la Eurozona, las cosas pintan aún más feas. El conjunto de las economías arrojan cifras desconocidas hasta el momento: los 16 países que la integran van a inscribir tasas negativas del PIB varios trimestres consecutivos empezando por éste, con una caída del 2,5%. Una situación dura hasta el escalofrío, sobre todo en lo que concierne al desempleo.

A Christina Romer, nombrada directora del consejo de Economía por Barack Obama, no le gusta esa comparación con el crack del 29 que ahora está en boca de todos. La Gran Depresión era su campo de especialización como experta en Historia Económica en la universidad Berkeley, antes de llegar a la Casa Blanca de la mano del nuevo presidente. «En los últimos meses me he escuchado a mí misma decir con demasiada frecuencia: `Esta es la peor situación desde la Gran Depresión´», explicaba hace poco al semanario alemán Spiegel.

La mayor caída del PIB global desde la II Guerra Mundial ha puesto en boga la década de los 30. Vuelve el crack. El del 29. El que hace palidecer hasta la insignificancia al resto de depresiones. Entonces los mercados bursátiles perdieron entre septiembre de 1929 y junio de 1932 el 85% de su valor en un proceso que destruyó los ahorros de miles de estadounidenses.

«Hoy día las contracciones en el mercado de acciones han sido superiores, pero, además y a diferencia de lo que ocurrió en el 29 los que han perdido sus ahorros en esta ocasión son más, porque en los años 30, y prácticamente hasta los 70, sólo el 5% de la población de las economías avanzadas tenían en su patrimonio acciones. Hoy ese porcentaje es del 48% (ya sea directamente o indirectamente a través de vehículos financieros como los fondos de inversión). La trascendencia que tiene es muy superior ahora que la de entonces», explica pausado Emilio Ontiveros, catedrático de Economía de la Universidad Autónoma de Madrid y presidente de Analistas Financieros Internacionales (Afi).

No se repiten los errores

Esta pérdida brutal de riqueza ocasionó una fuerte disminución en el consumo, en parte debido al aumento de la incertidumbre sobre los ingresos futuros. El pánico vino a sumarse a la parálisis de las instituciones y la locura se tornó colectiva.

Pese a que la extensión de la crisis era inevitable, Alberto Recarte, uno de los economistas con más peso en el panorama económico nacional afirma en su libro «El informe Recarte 2009» que, al menos, en esta crisis «se han evitado los errores cometidos en política monetaria, fiscal y arancelaria» llevados a cabo durante la Gran Depresión.

En aquel momento las políticas proteccionistas intensificaron la caída de los intercambios internacionales que disminuyeron un 65% en 1932 con respecto a 1929. El primero en instaurar medidas de carácter nacionalista fue Estados Unidos, pero las principales potencias europeas no tardaron en sumarse y Francia, Reino Unido y Alemania aprobaron leyes en el mismo sentido.

La primera de las consecuencias se dejó sentir en la productividad de los países que, al no poder acudir al mercado internacional para abastecerse, comenzaron a producir los bienes que no podían importar, «no por convencimiento ni ideología», advierte Recarte, «sino como única forma de sobrevivir ante la falta de divisas con las que importar lo necesario para mantener la actividad económica».

En esta crisis, la tentación de incrementar los aranceles para proteger la industria nacional pasó rozando los pensamientos de más de un jefe de Estado, pero la reunión del G-20 en Washington se acordó ( y recordó) el flaco favor que se haría a la economía mundial.

El propio FMI dedica un capitulo entero de su último informe «World Economic Outlook» a analizar las similitudes y el camino seguido en esta crisis y la del 29. Y una de las primeras consecuencias que advierte es que en 1929 hubo una «falta de respuesta coherente que agravó la duración de la depresión mundial».

La recuperación entonces...

Del crack del 29 los países fueron saliendo con sus propias recetas. Cada uno utilizó una mezcla distinta con los ingredientes que tenían a mano. «Las cinco principales economías del mundo aplicaron confusas y desordenadas combinaciones de medidas de carácter monetario, fiscal y políticas de estímulo bancario. Cuanto antes lo hicieron mejores resultados tuvieron», explica Bradford DeLong, catedrático de Economía en la Universidad de California en Berkeley y ex subsecretario del Tesoro de Estados Unidos. «Los primeros en iniciar su propio `New Deal´ fueron Reino Unido y Japón en 1931. Alemania y EE.UU. comenzaron en 1933. La zozobra francesa duró hasta 1936 y eso le hizo permanecer a la cola de la recuperación», afirma DeLong.

Si el mismo esquema se repitiera ahora en el panorama económico internacional, varios analistas sostienen que la contundencia de las medidas de estímulo fiscal y de las políticas monetarias aplicadas por EE.UU. le convertirá en el primer país en ver la luz al final del túnel. No hay que olvidar que mientras el Tesoro estadounidense rebajaba sin pudor los tipos de interés hasta el 0,25% en los primeros compases de la crisis, en Europa el BCE mantuvo hasta septiembre de 2008 en niveles altos (4,25%). La economía norteamérica fue la primera en adoptar medidas y será la primera en salir de la crisis, seguida de China y Alemania, exportadores netos, y más tarde el alivio llegará a Europa. España a la cola según el Comisario Europeo de Asuntos Económicos Joaquín Almunia, entre otros.

... la que le espera a España

Esto será así porque tal y como reconoció el propio Miguel Ángel Fernández Ordoñez en su comparecencia el pasado mes de febrero en el Congreso, España arrastra desde hace tiempo desequilibrios internos que necesitaban un ajuste y que han provocado un menor dinamismo en su crecimiento al margen de la crisis internacional. También apuntaba el gobernador del Banco de España a que la recuperación de la confianza necesita de compromisos del Gobierno con respecto a la mejora de déficit en los próximos años.