Los gobiernos europeos están, en esencia, haciendo una gran apuesta por el futuro de sus sistemas bancarios. Si los planes funcionan y a los bancos les va bien, los contribuyentes podrían beneficiarse a medida que aumenta el valor de la participación estatal en los bancos.

No obstante, si los bancos sufren pérdidas adicionales, los países podrían experimentar un aumento de su deuda y una rebaja de su calificación crediticia. Eso, a su vez, podría encarecer el costo del financiamiento para los gobiernos, desalentar la inversión privada y frenar el crecimiento económico. "Es extremadamente arriesgado", dijo Simon Johnson, profesor del Massachusetts Institute of Technology (MIT) y ex economista jefe del Fondo Monetario Internacional. "En realidad no sabemos qué pérdidas van a tener estos bancos".

Hasta ahora, el Reino Unido y Alemania han divulgado los planes más ambiciosos. El Reino Unido contempla emitir 37.000 millones de libras esterlinas (US$63.100 millones) en nueva deuda gubernamental para financiar la compra de acciones comunes y preferentes en tres bancos: Royal Bank of Scotland Group PLC y las instituciones que se fusionarán próximamente Lloyds TSB Group y HBOS PLC.

Si los inversionistas privados no participan en la emisión de acciones de los bancos, el gobierno podría acabar con una participación del 60% en RBS por 20.000 millones de libras (US$34.120 millones) y del 40% de la combinada Lloyds-HBOS por 17.000 millones de libras (US$29.000 millones). El Reino Unido también garantizará cerca de 250.000 millones de libras (US$426.500 millones) en deuda bancaria que vence en un plazo máximo de tres años. Las garantías se extienden al vasto y paralizado mercado de préstamos interbancarios, o crédito a corto plazo entre bancos, dijo una portavoz del Tesoro británico.

Alemania, por su parte, planea emitir deuda por hasta 80.000 millones de euros (US$107.300 millones) para adquirir participaciones en bancos y proveer garantías de deuda bancaria por hasta 400.000 millones de euros (US$536.700 millones). El gobierno no identificó ningún blanco para recibir las inyecciones de capital, pero fuentes cercanas expresaron que la preocupación gira en torno a los bancos regionales en manos de los estados, conocidos como Landesbanken. Varios de ellos, como el Westdeutsche Landesbank y el Bayerische Landesbank, han sufrido rebajas contables ligadas a valores respaldados por hipotecas estadounidenses desde mediados de 2007. Una vocera de BayernLB manifestó que el banco necesita capital pero tendría que estudiar los detalles del plan. Un portavoz de WestLB rehusó comentar al respecto.

El gobierno de Francia reveló que inyectará hasta 40.000 millones de euros (US$54.700 millones) en la banca y garantizará un total de 320.000 millones de euros, US$430.000 millones, en deuda bancaria. El primer paso del gobierno será inyectar 1.000 millones de euros en Dexia SA, un prestamista municipal que Francia y Bélgica acordaron rescatar.

El gobierno español, en tanto, aprobó planes para garantizar hasta 100.000 millones de euros, US$134.000 millones, en deuda bancaria y crear un mecanismo para inyectar capital fresco en los bancos españoles, aunque aclaró que ninguno lo necesita en estos momentos. Italia anunció un plan ilimitado para garantizar deuda bancaria, pero una portavoz del ministro de Finanzas dijo que el gobierno no espera que ningún banco recurra a ella en el futuro cercano.

Los inversionistas globales emitieron un rotundo voto de confianza a los planes el lunes. El Promedio Industrial Dow Jones cerró con un alza de 936,42 puntos, un alza de 11,08%, para cerrar en 9.387, 61 unidades. Se trata del mayor incremento en un día desde 1933. El índice Dow Jones Stoxx 600, que agrupa a las principales empresas europeas, cerró con un alza de 9,9%.

En una señal clara de que las medidas podrían estar surtiendo efecto, las tasas de interés a corto plazo cayeron ligeramente mientras los bancos se mostraron un poco más seguros prestándose unos a otros. La tasa Libor a tres meses denominada en dólares, un indicador que refleja los costos del crédito para los bancos, cayó a 4,7525% el lunes desde el 4,81875% del viernes. La tasa a tres meses denominada en libras esterlinas bajó a 5,6% de 5,8125% del viernes.