Por Carrick Mollenkamp - The Wall Street Journal

En una decisión que marcó el fin de una era, UBS escogió a Peter Kurer, un respetado abogado de 58 años y principal asesor legal de UBS, para suceder a Marcel Ospel, quien fuera presidente de la junta desde 2001. Ospel fue el artífice del negocio de banca de inversión que ha puesto en aprietos a UBS.

La renuncia de Ospel se presenta en momentos en que UBS reveló que asumirá una rebaja contable de cerca de US$19.000 millones en el primer trimestre, elevando el total de las rebajas del banco suizo a lo largo de los últimos seis meses a US$37.000 millones. Para apuntalar sus finanzas, el banco busca la luz verde para recaudar US$15.000 millones mediante la venta de nuevas acciones a sus actuales accionistas.

"Nuestra firma dio vuelta la página hoy al final de un capítulo amargo", dijo el presidente ejecutivo Marcel Rohner. "Devolveremos a nuestra compañía a la rentabilidad".

Los anuncios de UBS, junto a una esperada rebaja contable de US$3.900 millones de Deutsche Bank AG, motivó un alza en los mercados bursátiles de EE.UU. y Europa, reflejando el optimismo entre los inversionistas de que los bancos podrían estar empezando a dejar atrás sus problemas ligados a los valores hipotecarios. El índice Dow Jones Stoxx 600 de acciones europeas subió 3,3% a 316,07 puntos. El Promedio Industrial Dow Jones avanzó 391,47 puntos, un 3,19%, para cerrar en 12.654,36 puntos. Las acciones de UBS se dispararon un 12% a 32,40 francos suizos en Zurich.

Tras las rebajas contables de UBS y Deutsche Bank, las pérdidas por inversiones ligadas a hipotecas de alto riesgo para los bancos en todo el mundo se acerca a los US$170.000 millones, más de la mitad de las pérdidas totales de US$285.000 millones que la firma de calificación de riesgo Standard & Poor's ha previsto para el sector.

Asimismo, en otra señal de la confianza de los inversionistas, una emisión de acciones preferenciales convertibles de Lehman Brothers atrajo más demanda de la que esperaba el banco, permitiéndole incrementar la emisión de tres millones de acciones a cuatro millones.

Sin embargo, los inversionistas globales han sido engañados por más de una recuperación falsa desde el inicio de la crisis financiera, el año pasado. El primero de octubre, la acción de Citigroup subió 2,2% después que la empresa divulgara una rebaja contable de US$5.900 millones debido a su exposición a las hipotecas subprime. Casos similares ocurrieron con Merrill Lynch y Morgan Stanley.

Tales saltos resultaron ser prematuros a medida que el desplome del valor de las inversiones hipotecarias obligó a estos bancos a asumir rebajas contables por miles de millones de dólares más.

Además, el gran repunte en las acciones de UBS podría reflejar la especulación sobre una posible adquisición. La emisión de acciones no tendrá lugar sino hasta finales de mayo, una situación que, según una fuente al tanto, podría dejar al banco expuesto a postores interesados en su negocio de banca privada, que trabaja con algunas de las personas más acaudaladas del mundo. La lista de posibles interesados, en todo caso, es limitada si se toma en cuenta que pocos bancos tienen los recursos para acometer tal adquisición.

La naturaleza de las pérdidas de UBS también sugiere que aún no se ha dicho la última palabra.

Demuestran que marzo fue un pésimo mes para los precios de los complejos valores de deuda conocidos como obligaciones de deuda colateralizada, o CDO. Es una señal de que los bancos que compitieron con UBS para vender CDO podrían registrar pérdidas mayores de lo esperado en sus resultados del primer trimestre.

Estos crecientes problemas han incrementado la posibilidad de que uno de los grandes bancos no sea capaz de pagarle a sus acreedores, poniendo una presión cada vez mayor sobre los bancos centrales para que le suministren a los bancos el efectivo que necesitan para mantenerse a flote.

A la vez, nuevas señales de fragilidad están apareciendo en varias partes del sistema financiero global.

Los bancos españoles enfrentan la posibilidad de que las pérdidas hipotecarias crezcan a medida que el boom inmobiliario de ese país termina. A su vez, el banco estadounidense National City Corp. confirmó ayer que busca un comprador, en medio del temor de posibles rebajas contables en el primer trimestre ligadas a inversiones hipotecarias. También ayer, Fitch Ratings dijo que vigila de cerca a los bancos de Islandia debido a preocupaciones por su financiamiento.

Tanto UBS como Deutsche Bank dicen que las condiciones del mercado se deterioraron en marzo.

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