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Paul Krugman, premio Nobel de economía 2008 |
Los datos económicos rara vez inspiran pensamientos poéticos. Pero mientras
leía las últimas cifras, me di cuenta de que daban vuelta en mi cabeza unos
versos de William Butler Yeats: "Girando y girando en la espiral creciente/el
halcón no puede oír al halconero/las cosas se caen; el centro no puede
sostenerse".
Por
Paul Krugman -
The
New York Times
La espiral creciente, en este caso, serían las oscilaciones de retroalimentación
que hacen que la crisis financiera se descontrole. El halconero infortunado es
Henry Paulson, el secretario del Tesoro.
Y la espiral sigue ampliándose de formas nuevas y atemorizantes. Aún mientras
Paulson y sus pares en otros países toman medidas para rescatar a los bancos,
nuevos desastres se acumulan en otros frentes.
Algunos de estos desastres fueron más o menos anticipados. Los economistas se
preguntaron durante algún tiempo por qué razón los fondos de alto riesgo no
sufrían en medio de la masacre financiera. Ya no tienen que preguntárselo más:
los inversores están sacando el dinero de estos fondos, lo que obliga a los
gerentes de fondos a juntar efectivo a través de liquidaciones de acciones y
otros activos.
Sin embargo, lo verdaderamente conmovedor es la forma cómo la crisis se expande
a los mercados emergentes, a países como Rusia, Corea y Brasil.
Estos países figuraron en el centro de la última crisis financiera mundial, a
fines de los 90 (que en su momento pareció grave pero fue leve si se la compara
con lo que estamos viviendo hoy). Reaccionaron a esa experiencia llenándose de
euros y dólares, que se suponía iban a protegerlos en caso de emergencias
futuras. Y no hace mucho todo el mundo hablaba de "desacople", la supuesta
habilidad de las economías emergentes para seguir creciendo aún si EE.UU. caía
en recesión. The Economist llegó a asegurar en marzo pasado que el desacople no
es ningún mito y que podía salvar de hecho a la economía mundial.
Pero eso era entonces. Ahora los mercados emergentes están en problemas. De
hecho, para Stephen Jen, de Morgan Stanley, el aterrizaje forzoso de los
mercados emergentes podría convertirse en el "segundo epicentro" de la crisis
mundial.
Sospecho que lo que está pasando es que la ideología anti gobierno de la
administración Bush se interpone en el camino de las acciones eficaces. Los
hechos obligaron a Paulson a una nacionalización parcial del sistema financiero,
pero él se niega a usar el poder que viene de la mano de la propiedad. El hecho
es que la situación sigue descontrolada.
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