Lehman Brothers Holdings recibió los embates del mercado el
martes, cuando el colapso de un plan de inversión por parte de un banco asiático
desató una caída de 45% en sus acciones, el mayor descenso en sus 158 años de
existencia.
Por
Susanne Craig, Randall Smith,
Serena Ng
y Matthew
Karnitschnig - The Wall Street Journal
Los problemas de Lehman constituyen el capítulo más reciente en
la contracción del sistema financiero más feroz en décadas, dos días después que
el gobierno estadounidense anunciara un plan para asumir el control de los
gigantes hipotecarios Fannie Mae y Freddie Mac. Los mercados se replegaron el
martes, cediendo las ganancias obtenidas el lunes tras el rescate de Fannie y
Freddie. El Promedio Industrial Dow Jones perdió 280,01 puntos, un 2,4%, para
quedar en 11.230,73 unidades, tras avanzar 289 puntos en la sesión previa. El
índice Standard & Poor's 500 bajó 43,28 puntos, un 3,4%, a 1224,51, mientras que
el Índice Compuesto Nasdaq descendió 59,95 puntos, o 2,6%, a 2.209,81 enteros.
La caída de las acciones de Lehman resalta el nerviosismo
imperante en los mercados. La compañía trata de recaudar capital fresco para
compensar el declive en el valor de sus activos. Fuentes al tanto aseguran que
la empresa aún no puede ejecutar un plan para levantar el capital necesario para
absorber las pérdidas que contempla anunciar.
El martes, la calificadora de riesgo Standard & Poor's colocó
la deuda de Lehman en estatus de revisión de cara a una posible rebaja. Standard
& Poor's aludió a la incertidumbre sobre la capacidad de Lehman para recaudar
capital, "basados en el acelerado declive en el precio de su acción en los
últimos días". Lehman no respondió a solicitudes en busca de sus comentarios al
respecto.
La firma de valores operó con normalidad con sus contrapartes
el martes. Goldman Sachs, un rival de Wall Street, señaló que estaba haciendo
negocios en forma normal con Lehman.
Su situación, asimismo, es muy diferente a la de Bear Stearns,
la cual colapsó hace unos meses cuando enfrentó su propia crisis de liquidez.
Lehman, por ejemplo, puede acceder a financiación a corto plazo
de la Reserva Federal, una importante red de seguridad instalada tras el colapso
de Bear Stearns. Ese acceso garantiza que los bancos de inversión podrán obtener
el financiamiento a corto plazo que necesitan para operar sus negocios.
Lehman divulgó ayer en la tarde que ofrecerá a los
inversionistas un vistazo a sus ganancias y anunciará "iniciativas estratégicas
clave" antes de la apertura de los mercados hoy.
El martes en la tarde, la firma también debatía si iba a
anunciar una serie de pasos para apuntalar sus finanzas. Fuentes cercanas
indican que Lehman podría anunciar la venta de activos inmobiliarios y un plan
para escindir activos de bienes raíces comerciales.
Rechazo coreano
El desplome en el precio de la acción de Lehman se produjo
después de que el Banco Coreano de Desarrollo (KDB), con el cual Lehman estaba
en negociaciones para una posible inyección de capital, cerrara las puertas a un
potencial acuerdo. Las conversaciones entre Lehman y KDB concluyeron hace tres
semanas, según una fuente cercana. No obstante, los insistentes rumores de que
un acuerdo todavía estaba al alcance de la mano había impulsado la cotización de
la acción de Lehman.
La caída volvió a encender la preo-cupación por la salud del
sistema financiero estadounidense, apenas un día después del repunte de las
bolsas gracias al plan de rescate de las firmas hipotecarias Fannie Mae y
Freddie Mac orquestado por el gobierno.
Ahora, 48 horas después de una de las operaciones de rescate
más complicadas y controvertidas de la historia, tanto los reguladores federales
como los ejecutivos más prominentes de Wall Street enfrentan otra posible
crisis. Fuentes cercanas a Lehman dicen que la compañía sigue sin ser capaz de
ejecutar un plan para recaudar el capital necesario para compensar las pérdidas
previstas. "Es el asunto del huevo y la gallina", dice Tanya Azarchs, analista
de S&P. Cuando parece que Lehman tiene problemas para recaudar capital, las
acciones caen. Cuando las acciones caen, recaudar capital mediante la venta de
acciones se complica. "Más allá de la veracidad del rumor, de alguna manera se
convierte en una profecía autocumplida", agregó.
El desplome accionario también muestra la cautela de los
inversionistas sobre Lehman, que incursionó agresivamente en los mercados de
bonos y bienes raíces en los últimos años, y produjo ganancias récord entre 2004
y 2007.
A medida que el valor de esas inversiones se ha venido abajo,
Lehman ha tratado de levantar capital para absorber las pérdidas resultantes.
El martes, su capitalización de mercado alcanzó los US$6.000
millones, comparado con los US$37.200 millones de principios de 2008. La firma
ha perdido US$4.000 millones en capitalización de mercado en los dos últimos
días.
La caída en el valor de mercado refleja la percepción entre los
inversionistas de que Lehman todavía necesita acumular más capital, que está
siendo diezmado por el incremento de pérdidas de sus activos residenciales y de
hipotecas comerciales.
Los analistas esperan que Lehman anuncie pérdidas del orden de
los US$6.400 millones. La empresa también enfrenta rebajas contables
equivalentes a miles de millones de dólares.
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